Сегодня рынок торгуется в «зеленой зоне». Рынок очень интересный! В последнее время нам часто рассказывают о том, что надо покупать акции не дожидаясь коррекции, а то они «улетят в космос». Вместе с тем рынок сильно перегрет, а благодаря специалистам Уралсиб Кэпитал мы знаем, что устойчивый приток средств нерезидентов на наш рынок отсутствует с середины 2011 года. От коррекции рынок удерживают нефтяные бумаги в первую очередь ЛУКОЙЛ, но по многим другим акциям складывается впечатление, что все кто хотел их уже купил.   Сегодняшний обвал в акциях «Сургутнефтегаза» прив. (-2%) сигнализирует о перегреве дивидендных бумаг.  Котировки акций Э.ОН Россия уже достигли справедливой стоимости, в акциях «Ростелеком» прив. дивидендная доходность снизилась с 11 до 8%.
 
Интересная ситуация: в декабре прошлого – феврале нынешнего года индекс ММВБ пребывал в диапазоне 1430 – 1510 пунктов и никакого энтузиазма у покупателей не замечалось. Сейчас индекс после падения вернулся на обжитые уровни, правда отношение Западных инвесторов к России из-за событий на Украине не улучшилось. Зато именно сейчас, если верить некоторым экспертам, настал  момент для инвестиций в российский фондовый рынок. Хорошо подбрасывать дровишки в костер роста рынка и рисовать красивую цифру 1500 по индексу ММВБ, но откуда возьмутся драйверы роста после 17 июля, когда произойдет отсечка по «Газпрому»? Сезон дивидендных отсечек будет позади, а свежих драйверов для роста не будет. Кто-то наверняка скажет, что таким драйвером являются высокие цены на нефть, но я не соглашусь. В конце  августа прошлого года цены на нефть были на текущих уровнях, а индекс ММВБ был ниже. Есть еще один момент… Если бы высокие цены на нефть были следствием высокого спроса, то можно было порадоваться. Но в данный момент в сторону понижения пересматриваются прогнозы по росту экономики во втором полугодии в Европе и США, а рост цен происходит из-за геополитической напряженности в Ираке. События в Ираке служат потеплению отношений Ирана с Западом и ускоряют отмену санкций против первого.  Для нефтяных цен это негатив. Официальные лица Ирана заявляют, что Иран за три месяца  способен нарастить в полтора раза добычу нефти. Его не остановит даже снижение цены на нефть до 20 долларов!
 


( Читать дальше )

Рынок открылся с повышением, но сейчас есть маленькая проблема… Рынок буксует на позитивных новостях от ФРС и от свежих покупок образуется навес из акций. При ухудшении внешней конъюнктуры этот навес обрушится нам на голову паническим распродажами. Почему рынок, открывшись с повышением, буксует на месте? Инвесторов нервирует ситуация на китайском фондовом рынке – фондовый рынок Китая снижается третий день подряд, не реагируя на мировой позитив. Вышедшие сегодня официальные данные из Поднебесной показали, что чистый приток инвестиций в первом квартале оказался меньше прогнозируемого. Отечественные биржевые индексы не способны показывать устойчивый рост без помощи таких тяжеловесов как акции «Сбербанк» и «Газпром». Тяжеловесы подводят. К примеру, котировки «Газпрома» по-прежнему остаются в боковом коридоре, с верхней границей 150. У «Газпрома» дата закрытия реестра под дивиденды 17 июля и при дивидендной доходности около 5% не верится в серьезное падение. Но из-за неурегулированности газового вопроса с Украиной не верится и в серьезный рост. 


( Читать дальше )

В первой половине недели фондовые рынки жили ожиданиями решений двухдневного заседания Федерального Комитета по открытым рынкам США (ФРС). Сенсаций не произошло. Было принято решение о сокращении программы покупок активов на 10 млрд долл (до 35 млрд долл в месяц). Заявление по итогам заседания главы ФРС Джанет Йеллен можно охарактеризовать как «голубиное».  После того, как завершится программа QE3, ставка по федеральным займам будет сохраняться в диапазоне 0% — 0.25% «долгий период». Это « голубиное» заявление призвано смягчить негативный эффект  от пересмотра в сторону ухудшения прогноза по росту американской экономики в 2014 году с 2,9% до диапазона 2,1% — 2,3%. Котировки американских акций выросли.
 
Ожидаем позитивного открытия рынка. Как мы писали во вчерашнем комментарии «по мере снижения (индексов – А.В.) объемы падают – инвесторы не верят в существенное снижение рынка». Правда, особой эйфории от роста американских акций нет: если бы отечественный индекс ММВБ слепо копировал американский индекс S&P-500, то его значение сегодня было бы в два раза выше нынешнего. Задача закрепления выше зоны сопротивления 1500-1510 пунктов «быками» не решена. По отношению  к закрытию прошлого года индекс ММВБ по-прежнему находится на отрицательной территории.  Индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets вырос на 1,1% (43,9), но при этом остается внутри трехлетнего диапазона 36 – 45. На азиатских площадках наблюдается рост, но китайский индекс Shanghai Composite, игнорируя позитивные тенденции, снижается третий день подряд. Это немного странно – позитив есть. Китайский премьер в ходе государственного визита в Великобританию заверил, что экономика Китая не совершит «жесткую посадку», подтвердив официальный годовой прогноз по ее росту в 7,5%. Отметим рост цен на золото из-за сохраняющейся нестабильности в северном Ираке. Боевики группировки „Исламское государство в Ираке и Леванте“  продолжают удерживать второй по величине город Мосул. Власти Ирака Ирака обратились к США с просьбой нанести массированные воздушные удары по базам боевикам, поэтому нефтяные цены сейчас на максимальных за девять месяцев значениях. Котировки фонда Market Vectors Russia ETF (RSX) выросли на 2,63 – западные стратеги в связи с ростом цен на нефть, рекомендуют покупать российские и норвежские акции нефтегазового сектора, но выдержит ли хрупкая мировая экономика такие высокие цены на «черное золото»?
 

В какой-то степени мировые рынки  устали от роста.  Недавнее заявление Банк Англии о том, что он может поднять процентные ставки раньше, чем ожидают инвесторы, было хорошим поводом для отдыха. Изменения большинства мировых индексов незначительны: инвесторы ждут сегодняшнего решения ФРС США по ставке. Индекс потребительских цен в мае по сравнению с предыдущим месяцем  вырос на 0,4% (прогноз 0,2%). Вчерашнее слабое открытие американского рынка указывает,  что инвесторы опасаются, что инфляционное давление заставит ФРС начать повышать ставки. Международный валютный фонд недавно понизил годовой прогноз роста ВВП США до 2% из-за слабого первого квартала. Но ФРС по прежнему ожидает рост ВВП в этом году в пределах 2,8%-3,2%. Оптимистичные прогнозы позволяют оправдывать постепенное свертывание программ по поддержке ликвидности.

Индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets (EEM) вчера показал нулевую динамику (+0,02%). Коррекция к росту продолжается. Со второй половины 2011 года этот индекс находится в боковом диапазоне, что контрастирует с ростом американского рынка за это время на 55% (по индексу S&P-500). Кто-то надеялся на пробитие верхней границы бокового диапазона EEM без предварительной коррекции, но эти надежды не оправдались. Накопленного позитива не хватает на то, чтобы развивающиеся рынки росли без коррекций. В этом году по прогнозам Всемирного банка рост ВВП развивающихся стран будет ниже 5% (третий год подряд), корпоративные доходы постепенно снижаются.
 


( Читать дальше )

Сегодня котировки фондового рынка снижаются. Мне кажется второстепенным вопросом на каких новостях корректируется рынок. Не было бы плохих новостей из Аргентины и новых угроз санкций против России, были бы другие новости, которые оправдывали снижение рынка. Рынок созрел для коррекции (как минимум для боковой) потому что в диапазоне 1500 – 1510 пунктов по индексу ММВБ находится три точки сопротивления, сильным сопротивлением является и отметка 20,5 на графике индекса MSCI Russia Capped. Маловероятным представлялся сценарий, что индекс MSCI Emerging Markets (EEM) (-0,46%) смог бы преодолеть  двенадцатимесячные максимумы без коррекции.
 
Если же говорить о нефтяных котировках, то они непредсказуемы. Они подчиняются не столько законам спроса и предложения, сколько геополитической ситуации в Ираке. Поддерживает цены на высоких уровнях угроза разрушения нефтяной инфраструктуры (боевики захватили крупнейший нефтеперерабатывающий завод). Но нельзя забывать, что сложившееся ситуация служит сближению стран Запада с Ираном. Так министр иностранных дел Великобритании заявил, что пришло время возобновить работу британского посольства в Тегеране. Сегодня в Вене возобновились переговоры между представителями шести мировых держав и Ираном об иранской ядерной программе. Президент Ирана Хассан Роухани считает, что разногласия будут преодолены к 20 июня. Из-за ситуации в Ираке Запад может  отменить санкции, применяемые в отношении Ирана. Затем Иран нарастит добычу нефти, что не пойдет на пользу ее котировкам. Если верить официальным сообщениям, то Иран способен увеличить объем добываемой в стране нефти в 1,5 раза за три месяца.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах индекс ММВБ показал «нулевую динамику». Его максимум был на уровне 1497,9, а на уровне 1500 и 1510 проходят долгосрочные понижательные тренды. Закрытие прошлого года произошло на отметке 1503, на отметке 1518 находится максимум за последние семь месяцев. Вопрос не в том будет ли коррекция рынка в июне, а в том начнется ли она немедленно или «медведи» начнут ее сразу после экспирации 16 июня.
 
Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (+0,37%) приблизился к максимальным за год значениям, бразильский индекс Bovespa  на прошлой неделе оттолкнулся наверх от 200-х дневной средней (дневные графики) и последние два торговых дня прошли под знаком энергичного роста, фондовые рынки Азии выросли до трехлетнего максимума. Внешний фон для открытия торгов благоприятный –в начале торгов ждем повышения. Правда, внутренний фон не имеет выраженных драйверов роста – очередной раунд переговоров Украины, России и ЕС в Брюсселе по газу окончился безрезультатно. Вышедшая вчера слабая отчетность банка «Тинькофф кредитные системы» (ТКС) за первый квартал текущего года бросает тень на бизнес банков по потребительскому кредитованию.


( Читать дальше )

Хочу теоретически подковаться. У вас нет случайно обзоров по русскому банковскому и ритейл сектору на русском или англ. языках? 
Мне нужны прогнозы и исследования трендов по расходам граждан, прогнозы роста плохих долгов, снижения кредитования… Буду весьма признателен, если пришлете на мыло: [email protected]
________________________________________________________________________________________________________________ 

 
Сквозь призму технического анализа
 
На вчерашних торгах фондовые индексы показали положительную динамику. Слабее всего выглядели акции банковского, машиностроительного и металлургического секторов. Взглянем на рынок через призму технического анализа. На уровне 1450 по индексу ММВБ проходит восходящий тренд с 2009 года. Поскольку утром  «быкам» удалось на него взобраться, трейдерам  пришлось покупать акции и это вызвало днем вторую волну роста индекса, связанную с закрытием «коротких» позиций. На уровнях 1480 и 1503 проходят трехлетний и двухлетний понижательные тренды, которые сдерживают пыл «быков».  Болтанка в диапазоне 1200 – 1550 по индексу ММВБ, которую мы наблюдаем последние три года – не самый плохой сценарий для рынка. Чем дольше индекс пробудит на этих уровнях, тем меньше вероятность увидеть его в конце года в районе 800 пунктов (о таком сценарии многие эксперты писали всего лишь два месяца назад).
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах рынок показал повышательную динамику. Поскольку закрытие индекса ММВБ было ниже отметки 1450 пунктов, можно констатировать продолжение боковой коррекции к росту. Русский рынок все еще имеет потенциал роста, настрой инвесторов очень позитивный – новость о том что в Восточной Украине сбит вертолет ВС Украины вызвало небольшую просадку индекса,  но определяющими были другие новости. Президенты России, Белоруссии и Казахстана  подписали в Астане договор о создании Евразийского экономического союза, который, должен стать новым шагом на пути интеграции этих государств. Эта новость определила успех «быков» на 10%. Оставшиеся 90% успеха приходятся на новость о том, что аналитики Morgan Stanley повысили рекомендацию по российским акциям и гособлигациям до «выше рынка» на фоне победы Петра Порошенко на президентских выборах. Мгновенно была забыта плохая отчетность Сбербанка и сезонный фактор. Мы увидели спрос широким фронтов в акциях, имеющих большой вес в российских индексах. Следует сказать, что и до выхода этой рекомендации настроение на нашем рынке были позитивными: в последние 9 торговых дней закрытие дня на графике  ETF  Market Vectors Russia было выше открытия – в течение дня покупатели доминировали. Только на прошлой неделе приток средств в этот фонд составил $ 54,7 млн..
 


( Читать дальше )

    Вчерашний день прошел под знаком снижения рынка, сегодня ждем нейтрального открытия или символического роста. Развивающиеся рынки созрели для небольшой коррекции. Прогноз по индексу развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets (EEM) остается прежним: небольшая коррекция к росту от зоны сопротивления 42,5 – 43,5. Вчера этот индекс снизился на 0,86% (42,77). Подпитывать эту коррекцию будет снижение сырьевых рынков: майский повышательный тренд на сырьевом индексе PowerShares DB Commodity (-0,83%) пробит вниз. Котировки нефти стоят на высоких уровнях, но на графике пшеницы сформировался понижательный тренд — на этой неделе были пробиты апрельские минимумы. На графике сахара так же есть сигналы, указывающие на возможное снижение. Для таких развивающихся стран как Бразилия (с большой долей экспорта продукции АПК это важно). Бразильский фондовый индекс Bovеspa снизился на 1,44%.
 
    Наш рынок разогревали под визит Путина в Китай и под то, что выборы на Украине пойдут без осложнений. Сейчас эти локальные драйверы роста себя временно исчерпали. Нужна здоровая коррекция, которая снимет «рыночную пену». Желательно на 50% от последней волны роста (с 1300 пунктов до 1450 пунктов по индексу ММВБ). Если бы индекс ММВБ снизился до 1375 пунктов, то его локальная «перекупленность» была снята. Надежды на то, что драйвером роста станет нормализация отношений между Украиной и Россией мне кажутся иллюзорными. На Украине избрали нового президента Петра Порошенко. То, что Порошенко подтвердил свои планы оставить в должности премьер-министра Арсения Яценюка, говорит о сохранении преемственности политики. Вопрос о цене на газ для Украины будет по-прежнему решаться с позиции силы.  И. о. премьер-министра страны Арсений Яценюк заявил, что Украина намерена требовать от России возвращения $1 млрд за использование 2 млрд куб газа, принадлежащих «Черноморнефтегазу». Нормализация отношений с Украиной откладывается. Начальник пресс-службы госдепартамента США Джен Псаки заявила, что американские власти намерены установить, какую роль играла Россия в том, что голосование на выборах президента Украины фактически не состоялось в Донецкой и Луганской областях.


( Читать дальше )

Динамика сегодняшних торгов зависит от того, как инвесторы отреагируют на выборы. Не столько на выборы на Украине, сколько на прошедшие с 22 по 25 мая выборы в Европарламент. Победитель выборов на Украине был известен заранее. Вопросы теперь заключаются в том, признает ли Россия итоги этих выборов и обвинит ли Запад Россию во вмешательстве во внутренние дела Украины. До открытия биржевых площадок эти вопросы не разъясняться. Что касается выборов в Европарламент, то их итоги таковы, что они сегодня могут подорвать здоровье европейских индексов. Во Франции огромного успеха добился праворадикальный Национальный фронт Марин Ле Пен (по предварительным данным 25,4% голосов). В Германии большого успеха добилась партия «Альтернатива для Германии», которая выступает за возврат немецкой марки и выход страны из Евросоюза.

Поскольку американский рынок сегодня отдыхает, трейдеры будут ждать открытия европейских площадок. Если европейские индексы будут снижаться, то наш индекс ММВБ, то же будет снижаться. В конце недели он выгладил не очень сильно, несмотря на пробитие сопротивления 1430 пунктов.

( Читать дальше )